Gewinnung zusätzlicher Finanzierungsquellen. Anwerbung von Finanzmitteln. Unterstützung bei der Beschaffung von Finanzmitteln

N.K. Alimova,

Generaldirektor der Synergy Charitable Foundation,
Moskau

Eines der drängendsten Probleme im heutigen Bildungswesen ist „Elternerpressung“ und „erzwungene Wohltätigkeit“. Bei der Betrachtung dieses Themas gehen wir davon aus, dass:

Erstens Nach dem Deming-Prinzip werden Fehler in der Arbeit eines Unternehmens nur in 2 % der Fälle von bestimmten Personen begangen. Die restlichen 98 % werden vom System generiert. Somit sind „Erpressungen“ in 98 von 100 Fällen kein Fehler des Schulleiters, sondern das Ergebnis der Arbeit des gesamten modernen Bildungssystems;

Zweitens Die komplexesten sozioökonomischen Probleme können nicht auf einfache Weise gelöst werden. Mit so einfachen Methoden wie „Entlassung“, „Bestrafung“, „Verbot“ ist es unmöglich, die Probleme fehlender Haushaltsmittel und unzureichender Wirtschaftskompetenz der Leiter von Bildungseinrichtungen zu lösen.

An der Notwendigkeit zusätzlicher Finanzspritzen für staatliche und kommunale Bildungseinrichtungen besteht heute kein Zweifel mehr. In keinem einzigen Interview sagten Bildungsleiter, dass es unter keinen Umständen möglich sei, Gelder für die Schule zu gewinnen, und dass sie über genügend Haushaltsmittel verfüge. Sie reden nur davon, sie legal anzuziehen.

Betrachten wir, über welche Finanzierungsquellen Bildungseinrichtungen heute verfügen.

Jede zusätzliche Finanzierungsquelle hat ihre Vor- und Nachteile. Der Vorteil kostenpflichtiger Zusatzleistungen besteht darin, dass Sie mit den Eltern eine Vereinbarung treffen können, nach der diese Geld zahlen und die Schule diese verkauft (genauer gesagt nicht an sie, sondern an ihre Kinder – eines der Hauptmerkmale der Bildungsökonomie). ) eine bestimmte Bildungsdienstleistung.

Bei diesem System gibt es keine finanziellen Schwierigkeiten; ein Elternteil kann einen Anspruch auf die Qualität der Bildungsdienstleistung geltend machen, nicht jedoch auf die Cashflows. Allerdings hat diese Methode auch Nachteile:

Es löst nicht die Frage der Gebühren für den sogenannten Bedarf der Klasse, da das erhaltene Geld für die Erlangung zusätzlicher Bildung ausgegeben werden sollte;

Nur die Konsumenten zusätzlicher Bildungsdienstleistungen werden zur Finanzierungsquelle;

Seit Januar 2005 hat die Schule die Möglichkeit verloren, Girokonten bei Geschäftsbanken zu eröffnen, und nun fließen alle Gelder für zusätzliche bezahlte Bildungsdienstleistungen auf das Konto der Schule in der Staatskasse. Dies bedeutet, dass eine Bildungseinrichtung sie nicht wie Geld auf ihren Girokonten verwalten kann.

Auch die Möglichkeit, durch gemeinnützige Spenden zusätzliche Mittel zu beschaffen, hat Vor- und Nachteile. Zu den Vorteilen gehört die Möglichkeit, alle Eltern anzuziehen und nicht nur diejenigen, die zusätzliche kostenpflichtige Dienste nutzen. Darüber hinaus können sich auch Schulabsolventen, Unternehmer und Kommunen für wohltätige Zwecke engagieren. Die Möglichkeiten, diese Mittel auszugeben, erweitern sich; Hauptsache, sie verfolgen die gesetzlichen Zwecke. Um wohltätige Spenden zu gewinnen, kann eine Bildungseinrichtung eine eigene juristische Person mit Girokonto gründen oder einen Vertrag mit einer gemeinnützigen Stiftung abschließen und ihr Geld selbstständig verwalten. Darüber hinaus genießen Philanthropen eine Reihe von Steuervorteilen.

Was ist der Nachteil dieser Finanzierungsquelle? Erstens in der ablehnenden Haltung der Gesellschaft gegenüber dem Gedanken der Wohltätigkeit aufgrund der Skandale der 90er Jahre im Zusammenhang mit gemeinnützigen Stiftungen.

Ein weiterer Nachteil der Wohltätigkeit in einer Bildungseinrichtung ist die sehr geringe Aufklärungsarbeit der Führungskräfte zu Fragen des Aufbaus kompetenter Beziehungen zu Eltern als Wohltätern.

Gesetz verbietet es nicht Gewinnen Sie zusätzliche Mittel in Form von Spenden für eine Bildungseinrichtung.

Gemäß Art. 4 des Bundesgesetzes vom 11. August 1995 Nr. 135-FZ „Über gemeinnützige Aktivitäten und gemeinnützige Organisationen“:

„1. Bürger und juristische Personen haben das Recht, auf der Grundlage der Freiwilligkeit und der Freiheit der Wahl ihrer Ziele frei gemeinnützige Tätigkeiten auszuüben.

3. Niemand hat das Recht, die durch dieses Bundesgesetz festgelegte Freiheit der Wahl der Ziele gemeinnütziger Tätigkeit und der Formen ihrer Umsetzung einzuschränken.“

Teilnahme am Wohltätigkeitsprozess Philanthropen Und Begünstigte. Der Vermittler zwischen ihnen ist Hilfsorganisation.

Nicht nur Eltern können Wohltäter einer Bildungseinrichtung sein, obwohl sie nach wie vor die wichtigste Quelle für die Beschaffung zusätzlicher Mittel für die Schule sind. Auch Absolventen können sich für wohltätige Zwecke engagieren. Darüber hinaus stellen Eltern-Unternehmer ein besonderes Kontingent dar; mit ihnen kann nicht so sehr wie mit Eltern gearbeitet werden, sondern in größerem Umfang wie mit Unternehmern. Wenn Sie möchten, können Sie sich als Philanthrop an jeden wenden. Das Wichtigste, woran man sich erinnern sollte, sind die Philanthropen kann Ziele definieren, wofür ihre Spenden verwendet werden, und haben außerdem das Recht, einen Bericht über ihre Verwendung zu erhalten.

Begünstigte sind Schüler, Lehrer und die Schulverwaltung (wenn es den Wohltätern nichts ausmacht, finanzielle Anreize für die Schulverwaltung zu einem der Ziele ihrer Wohltätigkeitsorganisation zu machen, kann niemand dem Direktor verbieten, Gelder aus wohltätigen Spenden zu erhalten).

Bei der gemeinnützigen Organisation kann es sich um eine bestehende gemeinnützige Stiftung, eine an einer Schule gegründete gemeinnützige Stiftung oder eine andere Organisation handeln, die in den gesetzlich vorgeschriebenen Formen gegründet wurde. Die gemeinnützige Stiftung engagiert sich nicht nur in der finanziellen Vermittlung zwischen Philanthropen und Begünstigten, sondern löst auch inhaltliche Fragen des gemeinnützigen Prozesses.

Am Ende des Geschäftsjahres muss die gemeinnützige Stiftung einen Bericht über die Verwendung gemeinnütziger Zuwendungen vorlegen. Gemäß den Regeln muss er es nicht den Begünstigten (der Schule), sondern den Gönnern (Eltern) zur Verfügung stellen. Eine Bildungseinrichtung hat jedoch eine Praxis entwickelt, bei der Dokumente im Zusammenhang mit der Bewegung wohltätiger Spenden von der Schulverwaltung gesammelt und nicht an Eltern-Philanthropen weitergegeben werden.

Dieses Vorgehen führt zu Vorwürfen gegen die Schule. Es ist notwendig, Philanthropen darüber zu informieren, wofür ihre Spenden verwendet werden.

Dazu muss der Regisseur haben Schätzung der Einnahmen und Ausgaben für das nächste Jahr (Anhang 1), genehmigt entweder von der Hauptversammlung oder dem Elternausschuss.

Nach Ablauf des Geschäftsjahres muss der Leiter der Bildungseinrichtung den Eltern einen Bericht über die Verwendung ihrer Mittel vorlegen (Anlage 2). Dieser Bericht wird von einer gemeinnützigen Stiftung für eine Bildungseinrichtung erstellt.

Reguliert die Beziehung zwischen allen Teilnehmern des Wohltätigkeitsprozesses Kuratorium Bildungseinrichtung (mittlerweile sind Begriffe wie Regierungsrat, Aufsichtsrat aufgetaucht, die Bedeutung ihrer Tätigkeit ist jedoch praktisch dieselbe).

Das Kuratorium beteiligt sich an der Erstellung von Kosten- und Einnahmenschätzungen und der Entwicklung schulinterner Wohltätigkeitsprogramme.

Das Kuratorium kann in zwei Formen arbeiten: mit der Gründung einer juristischen Person (gemeinnützige Organisation, gemeinnützige Stiftung) oder ohne diese – als öffentliche Organisation. (Die Aktivitäten einer juristischen Person sind ein gesondertes Diskussionsthema, auf das wir heute nicht eingehen werden.)

Betrachten wir die Arbeit des Kuratoriums in Form einer öffentlichen Organisation, die in erster Linie auf dem Gesetz der Russischen Föderation „Über Bildung“ basiert. Also gemäß Art. 35 dieses Gesetzes:

„1. Die Verwaltung staatlicher und kommunaler Bildungseinrichtungen erfolgt in Übereinstimmung mit der Gesetzgebung der Russischen Föderation und der Satzung der jeweiligen Bildungseinrichtung.

2. Leitung staatlicher und kommunaler Bildungseinrichtungen-deniya basiert auf den Prinzipien der Einheit von Befehl und Selbstverwaltung. Die Formen der Selbstverwaltung einer Bildungseinrichtung sind der Rat der Bildungseinrichtung, das Kuratorium, die Mitgliederversammlung, der Pädagogische Rat und andere Formen. Das Verfahren zur Wahl der Selbstverwaltungsorgane einer Bildungseinrichtung und ihre Zuständigkeit werden durch die Satzung der Bildungseinrichtung bestimmt.“

So spricht das Gesetz der Russischen Föderation „Über Bildung“ vom Kuratorium als einer der Formen der schulischen Selbstverwaltung. Das Wahlverfahren und die Zuständigkeit des Kuratoriums werden in der Satzung der Bildungseinrichtung geregelt.

Die Tätigkeit des Kuratoriums und regionale Regulierungsdokumente werden geregelt. Betrachten wir Kunst. 13 „Formen der Unterstützung staatlicher Bildungseinrichtungen“ des Moskauer Gesetzes vom 20. Juni 2001 Nr. 25 „Über die Entwicklung der Bildung in der Stadt Moskau“:

„1. Um staatlich-öffentliche Verwaltungsformen im Bildungsbereich zu entwickeln, zusätzlich außerbudgetäre Finanzmittel zur Sicherstellung der Tätigkeit staatlicher Bildungseinrichtungen einzuwerben, etablieren Sie eine öffentliche Kontrolle über die Verwendung gezielter Beiträge und freiwilliger Spenden von juristischen Personen und Einzelpersonen für Um den Bedürfnissen staatlicher Bildungseinrichtungen gerecht zu werden, haben Bildungseinrichtungen das Recht, ein Kuratorium und/oder einen Treuhandfonds einzurichten.

2. Das Kuratorium ist eine Form der Selbstverwaltung einer staatlichen Bildungseinrichtung.

Dem Kuratorium können Teilnehmer des Bildungsprozesses und andere Personen angehören, die an der Verbesserung der Aktivitäten und Entwicklung einer staatlichen Bildungseinrichtung interessiert sind.

Das Wahlverfahren und die Zuständigkeit des Kuratoriums werden, soweit nicht durch dieses Gesetz geregelt, durch die Satzung und (oder) die Satzung des Kuratoriums der staatlichen Bildungseinrichtung bestimmt.

Die Mitglieder des Kuratoriums nehmen ihre Aufgaben unentgeltlich wahr.“

Um ein Kuratorium einzurichten, ist es daher erforderlich, die Satzung einer Bildungseinrichtung zu ergänzen, um ihre Aktivitäten zu regeln. Das Kapitel der Satzung, das der Arbeit des Kuratoriums gewidmet ist, muss das Verfahren zur Bildung und Leitung des Kuratoriums, seine Aufgaben und die Amtszeit widerspiegeln.

Ungefähre Regelungen zum Kuratorium einer allgemeinbildenden Einrichtung, genehmigt. durch das Dekret der Regierung der Russischen Föderation vom 10. Dezember 1999 Nr. 1379 deckt die Arbeit des Kuratoriums nicht ausreichend ab

Es ist möglich, eine vollständigere zu entwickeln Reglement zum Stiftungsrat , auf deren Grundlage die Verwaltung der Bildungseinrichtung ein eigenes lokales Gesetz entwickelt. Die Ordnungen werden von der Mitgliederversammlung der Bildungseinrichtung oder vom Rat der Bildungseinrichtung beschlossen und in einem Protokoll dokumentiert.

Anhang 1

Schätzung der Einnahmen und Ausgaben (Finanzplan) des Kuratoriums der Bildungseinrichtung Nr. _______ für 2006.

Einnahmen- und Ausgabenposten	Nur für ein Jahr	Einschließlich vierteljährlich
Einnahmen- und Ausgabenposten	Nur für ein Jahr	1. Quartal	2. Viertel	3. Viertel	4. Viertel
Einkommen
	1 000 000	300 000	300 000	100 000	300 000
Kosten
1. Einmalige wohltätige Unterstützung für Mitarbeiter der staatlichen Bildungseinrichtung Nr. _____	700 000	210 000	210 000	70 000	210 000
2. Kauf von Bürogeräten	100 000	30 000	30 000		40 000
3. Renovierung der Büros Nr._____	100 000			100 000
	50 000
5. Unvorhergesehene Ausgaben	50 000
Gesamt	1 000 000	240 000	240 000	170 000	250 000

Anlage 2

Bericht über die Verwendung der auf dem Unterkonto der Bildungseinrichtung Nr. eingegangenen Mittel._____ in der Wohltätigkeitsstiftung „Synergy“ im Rahmen des gezielten Wohltätigkeitsprogramms „Bildung“ für 2006.

1	2	3	4	5
Einnahmen- und Ausgabenposten	Insgesamt gemäß Plan für 2006	Eigentlich für 2006	Abweichung vom Plan
Einnahmen- und Ausgabenposten	Insgesamt gemäß Plan für 2006	Eigentlich für 2006	+ in Rubel	+ in %
1	2	3	4	5
Einkommen
1. Gezielte Einnahmen für die Umsetzung des Programms „Bildung“.	1 000 000	1 200 000	200 000	20%
Gesamteinkommen
Kosten
1. Einmalige wohltätige Unterstützung für Mitarbeiter der staatlichen Bildungseinrichtung Nr._____	700 000	700 000
2. Kauf von Bürogeräten	100 000	120 000	20 000	20%
3. Renovierung der Büros Nr._____	100 000	150 000	50 000	50%
4. Renovierung der Büros Nr._____	50 000	50 000
5. Renovierung der Büros Nr._____	50 000	50 000
Gesamtausgaben	1 000 000	1 070 000	70 000
Der Restbetrag wird auf das nächste Jahr übertragen	130 000

Vorsitzender des Kuratoriums Unterschrift (Initialen, Nachname)

Direktor der staatlichen Bildungseinrichtung Nr.____ Unterschrift (Initialen, Nachname)

Verzeichnis des Leiters einer Bildungseinrichtung. 2006. Nr. 2. S. 26-35

Die Gewinnung von Finanzierungsmitteln gehört zu den Grundbedürfnissen jedes Unternehmens. Dieses Problem wird in der Interaktion eines Unternehmens mit einem Investmentinstitut gelöst, beispielsweise um eine Ausgabe von Aktien oder Anleihen zu platzieren. Dank dieser Interaktion kann ein Unternehmen seine Politik zur Kapitalbeschaffung richtig gestalten, optimale Finanzierungsquellen auswählen und die Kosten für Fremdkapital senken. Andererseits kann es innerhalb des Unternehmens Unternehmensbereiche geben, die Finanzierungsbedarf haben. Um sie zu befriedigen, können sie einerseits Ressourcen innerhalb des Unternehmens anfordern und andererseits in den Kapitalmarkt außerhalb des Unternehmens eintreten.

Der Realsektor der Wirtschaft verfügt über Investitionsmöglichkeiten, deren Umsetzung Kapitalressourcen erfordert, um Gewinne zu erzielen. Andererseits gibt es Branchen, die über kein internes Investitionspotenzial, aber über freie Ressourcen verfügen. Der Kapitalmarkt entstand und entwickelte sich als Mechanismus, der die Beziehungen zwischen denen, die Ressourcen besitzen, und denen, die sie benötigen, vereinfacht und die Kosten senkt.

Das Bankensystem ist einer der Kapitalvermittler in den Realsektor. Allerdings verlieren Banken in der aktuellen Wirtschaftslage des Landes ihren Status als Hochburg des Finanzsystems. Das Vertrauen in die Banken ist erschüttert, was unter anderem zu einer erhöhten Selektivität bei der Vergabe von Krediten, insbesondere bei langfristigen Krediten, führen wird. Infolgedessen bleibt das Unternehmen möglicherweise trotz offensichtlicher Investitionsmöglichkeiten ohne Finanzierung.

Am attraktivsten für ein Unternehmen ist der Wertpapiermarkt, der leider keine Zeit hatte, sich so weit zu entwickeln, dass nicht nur große, sondern auch mittlere und kleine Unternehmen Ressourcen daraus anziehen konnten, sondern infolge der Krise stellte sich als um mehrere Jahre zurückgeworfen heraus. Derzeit sind nur noch die größten und professionellsten Betreiber an der Börse, und das Transaktionsvolumen hat sich verzehnfacht. Daher empfiehlt es sich, die Pläne zur Ausgabe von Aktien zum Verkauf auf dem Markt dahingehend anzupassen, dass ausländische Investoren angezogen werden.

Aber das Leben hört nicht auf, das heißt, der Finanzierungsbedarf nimmt nicht ab. Unternehmen haben oft Finanzierungsprobleme, und das Problem eines Unternehmens ist der Mangel an Mitteln für potenzielles Wachstum, ein anderes ist der Mangel an Mitteln im Allgemeinen (bei stagnierender Produktion) und das dritte ist die Unmöglichkeit, an bestehenden Standorten zu expandieren.

Ein Unternehmen benötigt in der Regel komplexe Finanzierungsdienstleistungen – es lockt Investoren sowohl auf Fremd- als auch auf Eigenkapitalbasis an, ohne jedoch Eigentumsrechte auf eine Mehrheitsbeteiligung zu übertragen. Unternehmen des zweiten Typs sind daran interessiert, einen strategischen Investor zu gewinnen, und die Hauptaktionäre sind höchstwahrscheinlich mit dem Kontrollverlust einverstanden. In der Regel möchte ein strategischer Investor mehr als 50 %, manchmal auch mehr als 75 % der Anteile eines solchen Unternehmens erwerben, also übernehmen. Eigentümer des dritten Unternehmenstyps verfügen über die Mittel (oder verfügen über Pläne zur Mittelbeschaffung) für den Erwerb (Absorption) oder Zusammenschluss (Fusion) mit einem anderen Unternehmen, was zusätzliche Einnahmen bringen soll (Synergismuseffekt).

Dienstleistungen aller aufgeführten Arten werden von bestimmten Finanzinstituten – Investmentbanken – erbracht, die in Russland noch gerade erst als Bindeglied im Finanzsystem entstehen. Große universelle Investmentgesellschaften und Banken, die auf dem Wertpapiermarkt tätig sind, werden am häufigsten in Investmentbanken umgewandelt.

Einerseits muss eine Investmentbank über einen leistungsstarken Analysedienst verfügen, der in Zusammenarbeit mit dem Unternehmen in die Essenz von Produktions- und Anlageprozessen vordringen kann. Andererseits benötigt eine Investmentbank eine Infrastruktur, die es ihr ermöglicht, in allen Segmenten des Wertpapiermarktes zu arbeiten und die Interaktion mit Bankstrukturen zu organisieren.

Die Investmentbank sucht einen strategischen Investor, fungiert als Berater bei Fusionen und beteiligt sich an allen notwendigen Aktientransaktionen.

Ein typisches Unternehmensfinanzierungsprodukt, das von einer Investmentbank angeboten wird, umfasst in der Regel Dienstleistungen wie:

1. Beurteilung der Notwendigkeit, Ressourcen einzuwerben (Investitionsdiagnostik);
2. Entwicklung optimaler Finanzierungsinstrumente und Entwicklung von Empfehlungen für deren Einsatz (Investmentdesign);
3. Vermittlung zwischen Unternehmens- und Kapitalversorgungsstrukturen (Emissionsaktivitäten, Kredittransaktionen);
4. Betreuung des Finanzierungsvorhabens (Finanzberatung).

Die Analyse der Unternehmensaktivitäten erfolgt mit dem Detaillierungsgrad, der erforderlich ist, um den Umfang des Bedarfs an zusätzlicher Finanzierung zu ermitteln. Es ist möglich, dass der Bedarf an zusätzlichen Mitteln überhaupt nicht erkannt wird. Allerdings sind die Finanzanalyse und die wirtschaftliche Bewertung eines Unternehmens im Investmentbanking-Prozess sehr wichtig. Auf der Grundlage der Analyseergebnisse werden alle weiteren Maßnahmen zur Auswahl der Art der Quellen und zur Gewinnung von Finanzierungen aufgebaut.

Es sollte hinzugefügt werden, dass die Grundlage für die Deckung des Finanzierungsbedarfs eines Unternehmens eine Transaktion (eine Reihe von Transaktionen) zum Kauf und Verkauf seiner Wertpapiere oder zur Gewährung eines Bankdarlehens ist. Die wichtigsten Parameter der Transaktion sind ihr Umfang und ihr Preis, die unter anderem davon abhängen, welches Finanzinstrument gewählt wird, um den Anlagebedürfnissen des Kreditnehmers gerecht zu werden.

Es ist von Vorteil, die Fremdfinanzierung eines Unternehmens nicht auf vorübergehender Basis zu nutzen, sondern einen konstanten Anteil am vorgeschossenen Kapital zu belassen, also die Schulden konsequent in gleichen Mengen durch eigene Finanzmittel zu ersetzen. Dies erspart Ihnen einerseits die einmalige Rückzahlung eines größeren Kapitalanteils der Schulden aus Gewinnen oder anderen Eigenquellen. Andererseits ist es durch die Aufrechterhaltung eines erheblichen Anteils der Schulden im vorgeschossenen Kapital des Unternehmens möglich, ständig die Steuervorteile der finanziellen Hebelwirkung zu nutzen und dadurch den Marktwert des Unternehmens zu steigern. Natürlich erfordert ein solches Verhalten eine klare Berechnung auf der Grundlage eines stabilen, profitablen Betriebs.

Die Auswahl des Finanzierungsinstruments richtet sich nach der Höhe, der Laufzeit und den durch die Rentabilität der Projekte des Unternehmens bedingten Beschränkungen der Kapitalkosten. Zunächst wird nahezu jede Möglichkeit in Betracht gezogen – von Stammaktien bis hin zu Bankdarlehen und Anleihen. Die Aktienemission wird, wie bereits erwähnt, derzeit voraussichtlich nicht erfolgreich auf dem russischen Markt platziert werden können. Es besteht jedoch die Möglichkeit einer Privatplatzierung, bei der die gesamte Emission an einen oder mehrere strategische Investoren verkauft wird. Zu den Investmentbanking-Dienstleistungen kann die Suche nach solchen Investoren gehören.

Bankkredite sind derzeit unnötig teuer. Eine Investmentbank kann jedoch daran arbeiten, ein Bankenkonsortium zu gründen, das einem Unternehmen Kredite zu einem reduzierten Zinssatz gewährt. Ein Konsortialkredit ist in der Regel günstiger als ein Kredit einer Einzelbank, da das gesamte mit diesem Kredit verbundene Kreditrisiko zwischen den Konsortialteilnehmern aufgeteilt wird.

Die heutigen Probleme im Bankensystem sind die Grundlage für die Möglichkeit der Emission von Unternehmensanleihen, die ein Fremdfinanzierungsinstrument mit Kreditcharakter darstellen. Es ist möglich, Anleihen unterschiedlicher Art auszugeben: Kuponanleihen (mit fester und variabler Kuponrendite), Diskontanleihen und Wandelanleihen (die Rendite hängt von den Parametern der Platzierung einer zusätzlichen Aktienemission und ihrem Marktwert ab).

Kleinere Anleiheemissionen (3–10 Millionen US-Dollar) können privat platziert werden. Große Kredite (mehr als 10 Millionen US-Dollar) sollten von mehreren Finanzinstituten gemeinsam bedient und sowohl privat bei Großinvestoren als auch öffentlich bei kleinen und mittleren Investoren platziert werden.

Auch für den russischen Kapitalmarkt gibt es viele „nicht-traditionelle“ Instrumente, mit denen sich Finanzierungen anwerben lassen. Im Folgenden werden einige Instrumente besprochen, die in der Finanzpraxis zur Gewinnung von Finanzmitteln eingesetzt werden. Dabei ist jedoch zu bedenken, dass es in der Regel oft möglich ist, ein Instrument zu konzipieren, das genau den Besonderheiten eines bestimmten Unternehmens entspricht und für dieses am besten geeignet ist Es.

Finanzierungsmöglichkeiten ausstellen

Eine der Möglichkeiten, Finanzmittel für KoSMO LLC zu gewinnen, könnte die Unternehmensgründung und die anschließende Gewinnung von Finanzmitteln durch verschiedene Emissionsoptionen sein:

1. Ausgabe von Stammaktien.
2. Ausgabe von Vorzugsaktien.
3. Ausgabe von Anleihen des Unternehmens.
4. Ausstellung von Rechnungen zur Aufnahme eines Darlehens.

Ausgabe von Stammaktien

Durch die Ausgabe von Aktien können Sie langfristig eine Finanzierung einwerben, ohne dass das emittierende Unternehmen feste Verpflichtungen eingeht. Der Nachteil dieser Möglichkeit der Kapitalbeschaffung sind die bislang extrem niedrigen Marktpreise für russische Aktien. Daher können Aktien nur dann verkauft werden, wenn ein großer strategischer Investor gewonnen wird, der einen signifikanten Anteil (in der Regel nicht weniger als einen Sperranteil) erwerben möchte.

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Einführung

Der gestiegene Bedarf an Finanzmitteln im Zusammenhang mit den großen Aufgaben, vor denen russische Unternehmen heute stehen, bringt das Problem der Untersuchung der Finanzierungsquellen von Organisationen dringend in den Vordergrund.

Die finanzielle Lage von Organisationen in Russland ist heute durch das Vorhandensein von Problemen gekennzeichnet, deren Ursprung größtenteils auf Veränderungen in der Wirtschaft des Landes während des Übergangs zu Marktbeziehungen, Veränderungen in der Struktur des Kredit- und Bankensystems, Verluste von a erheblicher Teil des Eigenkapitals von Organisationen in Zeiten sich verschärfender Krisen- und Inflationsprozesse. Während die Grundlage der finanziellen Tätigkeit von Organisationen Eigenkapital sein sollte, übersteigt bei einer Reihe von Unternehmen das Volumen der eingesetzten Fremdmittel den Anteil des Eigenkapitals deutlich.

Eine kompetente Politik hinsichtlich des Finanzkapitals eines Unternehmens und seiner effektiven Führung ist derzeit für die meisten Unternehmen eines der drängendsten Probleme. Neben der Verwendung eigener Mittel besteht die Notwendigkeit, Fremdmittel aus verschiedenen Finanzierungsquellen einzuwerben. Der Anziehungsprozess kann jedoch nur dann effektiv sein, wenn das notwendige rationale Verhältnis zwischen eigenen und eingeworbenen Mitteln eingehalten wird. Daher ist es notwendig, eine wissenschaftlich fundierte Politik im Bereich der Verwendung des Finanzkapitals eines Unternehmens zu formulieren, die die Besonderheiten der Funktionsweise von Unternehmen unter modernen russischen Bedingungen berücksichtigt.

Der Zweck der Arbeit besteht darin, Wege zu finden, um finanzielle Ressourcen der Organisation zu gewinnen.

Ziel der Studie ist es, die finanziellen Ressourcen der Organisation zu untersuchen.

Gegenstand der Studie ist die Untersuchung von Möglichkeiten, finanzielle Ressourcen von Organisationen zu gewinnen.

Die Hypothese der Studie besteht darin, Probleme bei der Gewinnung finanzieller Ressourcen der Organisation zu identifizieren.

Forschungsschwerpunkte:

1. Studieren Sie die finanziellen Ressourcen der Organisation

2. Bestimmen Sie die zusätzlichen von der Organisation aufgebrachten Mittel

3. Berücksichtigen Sie die Verwaltung des Finanzkapitals der Organisation

Methodische Grundlagen: Als grundlegende Grundlagen unserer Forschung müssen die Werke einiger russischer und ausländischer Autoren hervorgehoben werden, wie zum Beispiel: M. Meskon, M. Albert, F. Khedouri, Bocharov V.V., Leontyev V.E. und Volodin A.A.

Forschungsstruktur: Unsere Arbeit besteht aus einer Einleitung, drei Kapiteln, einem Fazit und einem Literaturverzeichnis.

Kapitel 1. Finanzielle Ressourcen des Unternehmens: Eigen- und Fremdmittel

1.1 Finanzielle Ressourcen des Unternehmens

Das Finanzkapital eines Unternehmens ist die Grundlage für seine Gründung und Entwicklung. Das Kapital des Unternehmens wahrt im Betrieb die Interessen der Eigentümer, des Personals und des Staates.

Alle Organisationen, die eine Geschäftstätigkeit ausüben, müssen über ein bestimmtes Kapital verfügen, um den wirtschaftlichen Bedarf des Unternehmens zu decken.

Die Finanzmittel einer Kapitalgesellschaft sind die Gesamtheit ihrer Eigenmittel und Einnahmen aus aufgenommenen und geliehenen Mitteln, die zur Erfüllung finanzieller Verpflichtungen, zur Finanzierung laufender Kosten und der mit der Kapitalvermehrung verbundenen Kosten bestimmt sind. Sie sind das Ergebnis des Zusammenspiels von Mitteleinnahmen, -ausgaben und -verteilungen, ihrer Anhäufung und Verwendung.

In der Praxis erhält ein neu gegründetes Unternehmen finanzielle Mittel von Gründern, Eigentümern (Investoren), Geschäftsbanken, Investmentfonds usw. Zukünftig erfolgt die Bildung finanzieller Ressourcen bei bestehenden Unternehmen hauptsächlich aus eigenen Quellen – Gewinnen und Abschreibungen Gebühren, die eine Beteiligung am Umsatz von Finanzmitteln durch zusätzliche Emissionen, Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere, die Aufnahme von Darlehen und anderen geliehenen Mitteln nicht ausschließen.

Die Hauptaufgabe von Finanzmanagern besteht darin, Finanzmittel rationell einzusetzen, die effektivsten Einsatzformen der Finanzmittel zu ermitteln und auf dieser Grundlage Gewinne zu sichern.

Finanzielle Ressourcen spielen eine wichtige Rolle im Reproduktionsprozess und seiner Regulierung, der Verteilung der Mittel nach den Einsatzgebieten, stimulieren die Entwicklung der Wirtschaftstätigkeit und steigern ihre Effizienz und ermöglichen die Überwachung der Finanzlage einer Wirtschaftseinheit.

Folglich erfüllen finanzielle Ressourcen reproduktive, regulatorische, verteilende, stimulierende und kontrollierende Funktionen.

An die finanzielle Ausstattung werden folgende Anforderungen gestellt:

Es ist notwendig, sie zu mobilisieren, was ihre Manövrierfähigkeit und Konzentration der Mittel auf die wichtigsten Bereiche der Wirtschaftstätigkeit ermöglicht;

Es ist notwendig, Pläne für den Erhalt finanzieller Ressourcen zu entwickeln und die Hauptrichtungen ihrer Verwendung im Unternehmen für die kommende Zeit und auf lange Sicht festzulegen;

Es ist erforderlich, stets bestimmte Verhältnisse zwischen dem Einsatz finanzieller Mittel (Kosten) und dem Erhalt finanzieller Mittel (Ergebnisse) einzuhalten.

Quellen finanzieller Ressourcen sind alle Bareinnahmen und -einnahmen, über die ein Unternehmen oder eine andere Wirtschaftseinheit in einem bestimmten Zeitraum (oder zu einem bestimmten Zeitpunkt) verfügt und die zur Tätigung von Barausgaben und Abzügen verwendet werden, die für die Produktion und die gesellschaftliche Entwicklung notwendig sind: Investitionen (direkt, Portfolio und andere), Vorschüsse auf laufende Kosten (hauptsächlich in Kosten), Ausgaben und Abzüge für soziale und andere Bedürfnisse, zentralisierte Sonderfonds und Budgets verschiedener Ebenen.

Nachdem wir die wichtigsten Arten von Ausgaben und Abzügen von Finanzmitteln benannt haben, haben wir die Finanzmittel nach Verwendungszwecken klassifiziert.

Je nach Bildungsquelle können die Finanzmittel in eigene, geliehene, eingeworbene (auf rückzahlbarer und nicht rückzahlbarer Basis), Zuweisungen aus dem Haushalt oder zentralisierte außerbudgetäre Mittel unterteilt werden. Finanzielle Ressourcen werden hauptsächlich aus Gewinnen (aus Kern- und anderen Aktivitäten) sowie Erlösen aus dem Verkauf von stillgelegten Immobilien, Abschreibungen, der Erhöhung stabiler Verbindlichkeiten, Darlehen, verschiedenen Zieleinkommen, Aktien und anderen Beiträgen von Mitarbeitern des Unternehmens gebildet.

Finanzielle Ressourcen können auf dem Finanzmarkt mobilisiert werden. Die Form ihrer Mobilisierung ist der Verkauf von Aktien, Anleihen und anderen von der Gesellschaft ausgegebenen Wertpapieren; Dividenden und Zinsen auf Wertpapiere anderer Emittenten; Einkünfte aus Finanztransaktionen usw.

Unternehmen können finanzielle Mittel von den Verbänden und Konzernen, denen sie angehören, sowie von übergeordneten Organisationen erhalten und gleichzeitig die sektoralen Strukturen staatlicher Stellen in Form von Haushaltszuschüssen und Zahlungen von Versicherungsorganisationen aufrechterhalten. Im Rahmen dieser in der Reihenfolge der Umverteilung gebildeten Gruppe von Finanzmitteln spielen Versicherungsentschädigungszahlungen eine immer wichtigere Rolle und haushaltspolitische Finanzquellen, die streng zweckgebunden sind, eine immer geringere Rolle.

Die Gruppierung der Finanzmittel nach Quellen ihrer Entstehung ist in Tabelle 1 schematisch dargestellt.

Tabelle 1. Gruppierung der finanziellen Ressourcen der Organisation

Finanzielle Ressourcen der Organisation

Aus eigenen Mitteln gegründet	Auf dem Finanzmarkt mobilisiert	Bewerber in der Reihenfolge der Umverteilung
Profitieren Sie von Kernaktivitäten Gewinn aus dem Verkauf veräußerter Vermögenswerte Profitieren Sie von nicht operativen Tätigkeiten Abschreibung Nachhaltige Verbindlichkeiten Zielerlöse Aktien und andere Zuwendungen von Unternehmensmitarbeitern usw.	Verkauf eigener Wertpapiere Dividenden und Zinsen auf Wertpapiere anderer Emittenten Erträge aus Geschäften mit Devisen und Edelmetallen	Versicherungsansprüche Finanzielle Mittel stammen von Konzernen, Verbänden und Branchenstrukturen Auf Aktienbasis generierte Finanzmittel Haushaltszuschüsse usw.

Zu den Hauptverwendungszwecken der finanziellen Mittel der Gesellschaft gehören:

Finanzierung des aktuellen Bedarfs des Produktions- und Handelsprozesses, um das normale Funktionieren der Produktions- und Handelsaktivitäten des Unternehmens durch die geplante Zuweisung von Mitteln für Hauptproduktions-, Produktions- und Hilfsprozesse, Lieferung, Vermarktung und Verkauf von Produkten sicherzustellen;

Finanzierung administrativer und organisatorischer Maßnahmen zur Aufrechterhaltung einer hohen Funktionalität des Managementsystems des Unternehmens durch dessen Umstrukturierung, Bereitstellung neuer Dienstleistungen oder Reduzierung des Managementapparats;

Investitionen in die Hauptproduktion in Form von langfristigen und kurzfristigen Investitionen zum Zweck ihrer Entwicklung (vollständige Erneuerung und Modernisierung des Produktionsprozesses), Schaffung einer neuen Produktion oder Reduzierung bestimmter unrentabler Bereiche;

Finanzinvestitionen – Investition von Finanzmitteln für Zwecke, die einem Unternehmen höhere Erträge bringen als die Entwicklung der eigenen Produktion: Erwerb von Wertpapieren und anderen Vermögenswerten in verschiedenen Segmenten des Finanzmarktes, Investitionen in das genehmigte Kapital anderer Unternehmen zur Erzielung von Erträgen und Erwerb von Beteiligungsrechten an der Geschäftsführung dieser Unternehmen, Risikofinanzierung (Investition von Kapital in Projekte mit hohem Risiko und gleichzeitig hoher Rentabilität), Gewährung von Krediten an andere Unternehmen;

Die Bildung von Rücklagen erfolgt sowohl durch das Unternehmen selbst als auch durch spezialisierte Versicherungsgesellschaften und staatliche Reservefonds auf Kosten von Regulierungsbeiträgen, um den kontinuierlichen Umlauf finanzieller Ressourcen aufrechtzuerhalten und das Unternehmen vor ungünstigen Veränderungen der Marktbedingungen zu schützen.

1.2 Eigenkapital des Unternehmens

Die Gesamthöhe des Eigenkapitals wird vom Unternehmen selbstständig ermittelt. Sie wird in der Regel durch den Mindestbedarf an Mitteln bestimmt, um die notwendigen Lagerbestände zu bilden, die geplanten Produktions- und Verkaufsmengen der Produkte sicherzustellen sowie Zahlungen pünktlich zu leisten.

Das Eigenkapital wird auf Kosten des Wertes der vom Eigentümer in das Unternehmen investierten (investierten) Immobilien gebildet. Sie wird als Differenz zwischen dem Gesamtvermögen des Unternehmens und seinen Verpflichtungen (Verbindlichkeiten) berechnet und stellt den Betrag dar, um den der angemessene Marktwert der Immobilie die ausstehenden Schulden übersteigt.

Eigenkapital zeichnet sich im Vergleich zu Fremdkapital durch folgende positive Eigenschaften aus:

1. Einfache Anziehung, da Entscheidungen im Zusammenhang mit der Erhöhung des Eigenkapitals (insbesondere durch interne Quellen seiner Bildung) von den Eigentümern und Managern des Unternehmens getroffen werden, ohne dass die Zustimmung anderer Wirtschaftssubjekte eingeholt werden muss.

2. Höhere Gewinnfähigkeit in allen Tätigkeitsbereichen, weil Bei der Nutzung ist die Zahlung von Darlehenszinsen in allen Formen nicht erforderlich.

3. Sicherstellung der finanziellen Nachhaltigkeit der Entwicklung des Unternehmens, seiner langfristigen Zahlungsfähigkeit und damit Reduzierung des Insolvenzrisikos.

Es hat jedoch folgende Nachteile:

1. Begrenzung des Anziehungsvolumens und damit der Möglichkeiten für eine deutliche Ausweitung der Betriebs- und Investitionstätigkeit des Unternehmens in Zeiten günstiger Marktbedingungen und in bestimmten Phasen seines Lebenszyklus.

2. Hohe Kosten im Vergleich zu alternativen Fremdkapitalquellen.

3. Die ungenutzte Chance, die Eigenkapitalrendite durch die Aufnahme von Fremdmitteln zu steigern, da ohne eine solche Anziehung nicht sichergestellt werden kann, dass die finanzielle Rentabilitätsquote der Unternehmensaktivitäten die wirtschaftliche übersteigt.

Somit verfügt ein Unternehmen, das nur sein eigenes Kapital verwendet, über die höchste finanzielle Stabilität, begrenzt jedoch das Tempo seiner Entwicklung (da es in Zeiten günstiger Marktbedingungen die Bildung des erforderlichen zusätzlichen Vermögensvolumens nicht gewährleisten kann) und nutzt keine finanziellen Mittel Möglichkeiten, den Gewinn des investierten Kapitals zu steigern.

Die Bestandteile des Eigenkapitals sind: genehmigtes Kapital, zusätzliches Kapital, Reservekapital, einbehaltene Gewinne usw.

Genehmigtes Kapital ist das Startkapital, das ein Unternehmen benötigt, um finanzielle und wirtschaftliche Aktivitäten durchzuführen, um Gewinne zu erzielen. Die Einlagen in das genehmigte Kapital gliedern sich in Bareinlagen und Vermögenseinlagen, die der Teilnehmer zur Begleichung seiner Verbindlichkeiten aus der Einlage überträgt.

Das genehmigte Kapital ist die Vermögensgrundlage der Tätigkeit der Organisation; es bestimmt den Anteil jedes Teilnehmers an der Geschäftsführung des Unternehmens und gewährleistet die Interessen seiner Gläubiger.

Das genehmigte Kapital unterscheidet sich von anderen Strukturbestandteilen des Eigenkapitals des Unternehmens dadurch, dass es unter seinen Teilnehmern (Gründern) verteilt werden muss. Daher muss dem Beschluss der Gründerversammlung über ihre Änderungen ein Hinweis auf das Verfahren zu ihrer Verteilung unter den Teilnehmern beigefügt werden.

Das zusätzliche Kapital ist die in offenen Aktiengesellschaften gebildete Aktienprämie und stellt den Betrag dar, um den der Verkaufspreis der Aktien bei einer offenen Zeichnung den Nennwert übersteigt. Das bei der Bildung des genehmigten Kapitals von Aktiengesellschaften generierte Agio gilt nur als zusätzliches Kapital und darf nicht für Konsumzwecke verwendet werden.

Mit anderen Worten, zusätzliches Kapital ist eine Finanzierungsquelle für ein Unternehmen, die durch die Neubewertung von Immobilien oder den Verkauf von Anteilen über ihrem Nennwert entsteht.

Zusätzliches Kapital hat je nach finanzieller Herkunft folgende Entstehungsquellen:

Kapitalrücklage;

Beträge der zusätzlichen Bewertung des Anlagevermögens;

Wechselkursdifferenzen im Zusammenhang mit der Bildung des genehmigten Kapitals;

Beträge der einbehaltenen Gewinne, die als Quellen zur Deckung von Kapitalinvestitionen verwendet werden;

Unentgeltlich erhaltenes Vermögen (mit Ausnahme derjenigen im sozialen Bereich, die sich in den Gewinnrücklagen widerspiegeln);

Aus dem Haushalt bereitgestellte Mittel dienen der Finanzierung langfristiger Investitionen.

Zusätzliches Kapital kann aus Mitteln aufgefüllt werden, die zur Auffüllung des eigenen Betriebskapitals bereitgestellt werden; diese Quelle wird im Prozess der Verteilung der einbehaltenen Gewinne des Unternehmens durch die Teilnehmer gebildet.

Das zusätzliche Kapital wird durch Zuweisungen aus dem Haushalt jeder Ebene ergänzt, die vom Unternehmen zur Finanzierung langfristiger Investitionen verwendet werden.

Die aus dem Haushalt erhaltenen Mittel werden zunächst einem speziellen Bankkonto gutgeschrieben, von dem sie dann zur Deckung der im Rahmen des Investitionsprogramms des Unternehmens getätigten Ausgaben abgeschrieben werden. Als nächstes wird der ausgegebene Betrag der Budgetzuweisungen in das zusätzliche Kapital einbezogen. Grundlage für einen solchen Beitritt kann nur die bestimmungsgemäße Verwendung der Haushaltsmittel sein.

In der Regel wird ein Teil des zusätzlichen Kapitals, das durch den Erhalt einer bestimmten Immobilienart (oder deren Wertsteigerung) entsteht, zur Deckung der Kosten im Zusammenhang mit der Veräußerung gleichartiger Immobilien (oder deren Wertminderung) verwendet Wert).

Der nächste Bestandteil des Eigenkapitals ist das Reservekapital, das Versicherungskapital des Unternehmens, das dazu bestimmt ist, allgemeine Bilanzverluste abzudecken, sofern keine anderen Möglichkeiten zu deren Kompensation bestehen, sowie in diesem Fall Erträge an Anleger und Gläubiger zu zahlen Für diese Zwecke gibt es nicht genügend Gewinn. Reservekapitalfonds dienen als Garantie für den unterbrechungsfreien Betrieb des Unternehmens und die Achtung der Interessen Dritter. Das Vorhandensein einer solchen Finanzquelle gibt diesem die Gewissheit, dass das Unternehmen seinen Verpflichtungen nachkommen wird.

Die Bilanzierung der Bildung des Reservekapitals muss die Informationen liefern, die zur Überwachung der Einhaltung der Ober- und Untergrenzen erforderlich sind. In allen Fällen darf der Höchstbetrag des Reservekapitals den von den Eigentümern des Unternehmens festgelegten und in den Gründungsdokumenten festgehaltenen Betrag nicht überschreiten. Gleichzeitig ist die Mindestgröße auch für Aktiengesellschaften und Joint Ventures gesetzlich festgelegt.

Eine ganz einzigartige und zukunftsträchtige Form des Eigenkapitals eines Unternehmens sind spezielle (Ziel-)Finanzfonds. Dazu gehören gezielt gebildete Eigenmittelfonds zum Zweck ihrer späteren gezielten Verwendung.

Die Organisation hat das Recht, Rücklagen zu bilden für:

Bevorstehende Urlaubszahlung an Mitarbeiter;

Zahlung einer jährlichen Vergütung für langjährige Betriebszugehörigkeit;

Zahlung von Vergütungen auf der Grundlage der Arbeitsergebnisse des Jahres;

Reparatur von Anlagevermögen;

Produktionskosten für Vorarbeiten aufgrund der Saisonalität der Produktion;

Anstehende Kosten für Landgewinnung und Umsetzung anderer Umweltmaßnahmen;

Anstehende Kosten für die Reparatur von Gegenständen, die im Rahmen eines Mietvertrags vermietet werden sollen;

Garantiereparaturen und Garantieservice;

Deckung anderer voraussichtlicher Kosten und anderer Zwecke, die in der Gesetzgebung der Russischen Föderation und den Regulierungsgesetzen des Finanzministeriums Russlands vorgesehen sind.

Das Verfahren zur Bildung und Verwendung von Mitteln aus diesen Mitteln wird durch die Satzung und andere Gründungsdokumente und interne Dokumente des Unternehmens geregelt.

Thesaurierungs- und Konsumfonds werden als Zweckfonds klassifiziert. Der Akkumulationsfonds bezieht sich auf Mittel, die für die Produktionsentwicklung der Organisation oder andere ähnliche in den Gründungsdokumenten vorgesehene Zwecke (z. B. für die Schaffung neuen Eigentums) bereitgestellt werden. Zu den Konsummitteln zählen Mittel, die für die Umsetzung von Maßnahmen zur sozialen Entwicklung (mit Ausnahme von Kapitalinvestitionen) bereitgestellt (reserviert) und materielle Anreize für das Personal der Organisation sowie andere ähnliche Veranstaltungen und Arbeiten sind, die nicht zur Bildung von neuem Eigentum der Organisation führen.

Der nächste Bestandteil des Eigenkapitals des Unternehmens sind einbehaltene Gewinne. Es charakterisiert den Teil des Gewinns des Unternehmens, der in der Vorperiode eingenommen wurde und nicht für den Konsum der Eigentümer (Aktionäre, Aktionäre) und Mitarbeiter verwendet wurde.

Die einbehaltenen Gewinne werden als Differenz zwischen dem Finanzergebnis für den Berichtszeitraum, das auf der Grundlage der Buchhaltung aller Geschäftstätigkeiten der Organisation und der Bewertung der Bilanzposten ermittelt wurde, und dem Betrag, der für die Zahlung von Steuern und anderen ähnlichen Pflichtzahlungen entsprechend gezahlt wird, berechnet mit der Gesetzgebung der Russischen Föderation, zu Lasten des Gewinns nach Steuern, einschließlich Sanktionen bei Verstößen (einschließlich Vergleiche mit staatlichen außerbudgetären Mitteln).

Dieser Teil des Gewinns ist für die Kapitalisierung bestimmt, d.h. für Reinvestitionen in die Produktionsentwicklung. Vom wirtschaftlichen Inhalt her ist es eine der Formen der Reserve der eigenen Finanzmittel des Unternehmens, die seine Produktionsentwicklung in der kommenden Zeit sicherstellen.

Eigentümer können dem Unternehmen jährlich Vermögenswerte in Höhe des Nettogewinns entziehen, den sie im Laufe des Jahres erzielt haben. Halten es die Eigentümer eines Unternehmens jedoch für rentabler, auf ihre laufenden Einnahmen zugunsten einer künftig noch deutlicheren Erhöhung des Eigenkapitals des Unternehmens zu verzichten, können sie den ihnen zustehenden Nettogewinn belassen das Unternehmen. In diesem Fall sprechen wir von der Reinvestition von Gewinnen.

Damit ist die Höhe des Eigenkapitals einer der wichtigsten Indikatoren für die finanzielle Stabilität und Nachhaltigkeit eines jeden Unternehmens. Zunächst ist die Höhe des Eigenkapitals das Kriterium für die Beurteilung der Investitionsattraktivität eines Unternehmens. In dieser Hinsicht wird das Problem der Verwaltung des Eigenkapitals zu einem grundlegenden Element der Aktivitäten jedes Unternehmens, das in dem Wunsch liegt, sein Niveau zu maximieren.

Kapitel 2. Unternehmensfinanzen und zusätzlich angezogenes Kapital

2.1 Finanzmechanismus

Unternehmensfinanzierung ist ein System monetärer Beziehungen eines Unternehmens, das im Laufe seines Funktionierens entsteht und eine Reihe von Elementen umfasst:

Beziehungen zu Lieferanten für die Lieferung von Rohstoffen, Betriebsstoffen, Brennstoffen usw.;

Beziehungen mit Verbrauchern zum Verkauf von Waren gemäß abgeschlossenen Verträgen;

Beziehungen zu den Kontrahenten des Unternehmens zur Einziehung und Zahlung von Bußgeldern wegen Verletzung vertraglicher Verpflichtungen;

Beziehungen zum Bankensystem für die Aufnahme und Rückzahlung von Krediten, die Zahlung von Zinsen dafür, für die Abrechnung von Bankdienstleistungen für die Eröffnung und Führung von Konten, Factoring und andere Bankgeschäfte;

Beziehungen zu Versicherungsorganisationen zur Versicherung kommerzieller und finanzieller Risiken;

Beziehungen zu Investmentfonds für Finanzinvestitionen;

Beziehungen zum Personal des Unternehmens hinsichtlich der Lohnzahlung;

Beziehungen zu Aktionären hinsichtlich der Zahlung von Dividenden;

Beziehungen zu Gründern zur Bildung des genehmigten Kapitals und zur Einkommensverteilung;

Beziehungen zum Staat hinsichtlich der Zahlung von Steuern und Zahlungen an den Haushalt und außerbudgetäre Mittel;

Beziehungen zu Niederlassungen und Repräsentanzen, Tochtergesellschaften und abhängigen Unternehmen;

Beziehungen zu Wirtschaftsprüfungs-, Anwalts- und Beratungsunternehmen.

Ein besonderes Merkmal dieser Beziehungen besteht darin, dass sie eine Reihe von Geldeingängen und -zahlungen darstellen.

Der Finanzmechanismus einer Wirtschaftseinheit basiert auf den Grundsätzen:

Unabhängigkeit bei der Ausübung wirtschaftlicher Tätigkeiten;

Selbstfinanzierung, d.h. Ausgaben werden aus Einnahmen bestritten, der vorübergehende Geldmangel wird durch geliehene Finanzierungsquellen ausgeglichen;

Verantwortung für die Einhaltung von Kreditverträgen und die Abwicklungsdisziplin sowie für andere Verpflichtungen, die sich aus dem Produktionsprozess und der wirtschaftlichen Tätigkeit ergeben;

Rentabilität der Aktivitäten;

Wesentliches Interesse des Unternehmenspersonals an den Arbeitsergebnissen.

Der Finanzmechanismus ist ein System zur Beeinflussung von Finanzbeziehungen durch Finanzhebel unter Verwendung finanzieller Methoden und besteht aus der Organisation, Planung und Stimulierung der Verwendung finanzieller Ressourcen. Somit sind die Elemente des Finanzmechanismus Finanzbeziehungen, Finanzhebel, Finanzmethoden, rechtliche, regulatorische und Informationsunterstützung.

Finanzielle Beziehungen stellen einen Verwaltungsgegenstand dar, entstehen im Produktions- und Wirtschaftstätigkeitsprozess einer Organisation und spiegeln die Cashflows von Unternehmen wider, die mit Investitionen, Krediten, Steuern usw. verbunden sind.

Finanzielle Hebel sind Methoden zur Beeinflussung der Aktivitäten eines Unternehmens. Sie umfassen eine Reihe von Indikatoren wie Gewinn, Einkommen, Dividenden, Preis, Abschreibung usw.

Finanzielle Methoden sind Möglichkeiten zur Beeinflussung des Systems, indem sie Prognose, Finanzplanung, Finanzbuchhaltung, Analyse, Kontrolle, Regulierung, Kreditvergabe, Besteuerung und Versicherung kombinieren.

Das Finanzmanagementsystem eines Unternehmens umfasst ein Kontrollsystem (Gegenstand der Führung) und ein verwaltetes System (Gegenstand der Führung). Je nach Unternehmensgröße kann die Organisationsstruktur des Finanzmanagements unterschiedlich aufgebaut sein. Große Unternehmen richten in der Regel einen besonderen Dienst ein, der von einem Finanzdirektor geleitet wird. In kleinen Unternehmen werden die Funktionen des Finanzmanagements vom Hauptbuchhalter wahrgenommen.

Die rechtliche Unterstützung des Finanzmanagements besteht einerseits in der Gestaltung der Steuergesetzgebung, in der Schaffung eines gesetzlichen Rahmens zur Regelung der Abrechnungs- und Währungsbeziehungen usw., andererseits in der Entwicklung eines gesetzlichen Rahmens für die Erstellung von Jahresabschlüssen eines Unternehmens.

Der Zweck der Informationsunterstützung für das Finanzmanagement besteht darin, Informationen bereitzustellen, die für Managemententscheidungen erforderlich sind.

2.2 Fremdkapital und zusätzlich eingeworbene Mittel

Das von einem Unternehmen eingesetzte Fremdkapital charakterisiert in Summe das Volumen seiner Finanzverbindlichkeiten (Gesamtschuldenbetrag). Diese finanziellen Verpflichtungen werden in der modernen Wirtschaftspraxis wie folgt unterschieden.

Fremdkapital ist ein Teil des von einem Unternehmen genutzten Kapitals, das ihm nicht gehört, sondern auf der Grundlage eines Bank-, Gewerbe- oder Emissionskredits auf der Grundlage einer Rückzahlung aufgenommen wird.

Geliehene Mittel können kurzfristig oder langfristig sein.

Langfristige finanzielle Verpflichtungen. Hierzu zählen alle Formen des Fremdkapitals eines Unternehmens mit einer Nutzungsdauer von mehr als einem Jahr. Die Hauptformen dieser Verpflichtungen sind langfristige Bankdarlehen und langfristige Fremdmittel (Schulden aus einer Steuergutschrift, Schulden aus ausgegebenen Anleihen, Schulden aus rückzahlbaren Finanzhilfen usw.), deren Rückzahlungsfrist beträgt noch nicht eingetroffen oder nicht termingerecht zurückgezahlt.

Zu den kurzfristigen Finanzverbindlichkeiten zählen alle Formen von Fremdkapital mit einer Nutzungsdauer von bis zu einem Jahr. Die Hauptformen dieser Verpflichtungen sind kurzfristige Bankdarlehen und kurzfristige Fremdmittel (beide zur Rückzahlung in der kommenden Periode bestimmt und nicht rechtzeitig zurückgezahlt), verschiedene Formen von Verbindlichkeiten des Unternehmens (für Waren, Bauleistungen und Dienstleistungen); für ausgestellte Rechnungen, für erhaltene Vorschüsse, für Abrechnungen mit dem Haushalt und außerbudgetäre Mittel für Löhne mit anderen Gläubigern;

Ein kurzfristiger Gläubiger ist in der Regel der Lieferant (Verkäufer) von Produkten und der Inhaber des Wechsels des Unternehmens. Der Zeitpunkt der Bereitstellung von Fremdmitteln sowie die Kosten für deren Aufnahme bilden die Voraussetzungen für die Aufnahme von Fremdmitteln. Die Formen der Fremdfinanzierung sind Finanzkredite (Bank- und Nichtbankkredite), kommerzielle Kredite (in Form von Vorauszahlungen, Vorauszahlungen durch Käufer), Warenkredite (in Form einer Sache, mit Ratenzahlung) und andere Kreditformen. Die Hauptgläubiger sind Finanzinstitute und Lieferanten.

In einer Marktwirtschaft kann und darf kein einziges Unternehmen auf Fremdmittel verzichten, da deren Einsatz dazu beiträgt, die Effizienz der Eigenmittel zu steigern und bestimmte Bedürfnisse des Unternehmens zu erfüllen. Fremdkapital ist ein finanzieller Hebel, der die Rentabilität eines Unternehmens steigert. Die Vielfalt dieser Werkzeuge ermöglicht ihren Einsatz in verschiedenen Situationen, vor allem in den folgenden Fällen:

Um die Rentabilität der Eigenmittel zu steigern;

Wenn Ihre eigenen Mittel nicht ausreichen;

Bei der Bildung des variablen Teils des Umlaufvermögens;

Bei der Deckung individueller Kosten, die in bestimmten Zeiträumen ungleichmäßig sind;

Als Investitionsquelle usw.

Ein Unternehmen kann für seine Aktivitäten folgende Arten von Fremdmitteln nutzen:

Bankdarlehen – langfristig und kurzfristig;

Kredite an juristische Personen und Einzelpersonen;

Handelskredit, der sich in einem Zahlungsaufschub äußert und bedeutet, dass jemandem Waren statt Geld geliehen werden;

Factoring;

Forfaitierung;

Fremdmittel als Betriebskapitalquelle können sein:

Eine zusätzliche Quelle bei fehlenden Eigenmitteln;

Eine Quelle zur Deckung des nicht dauerhaften Teils des Umlaufvermögens;

Finanzielle Hebelwirkung, die die Eigenkapitalrendite erhöht.

Der Einsatz von Fremdmitteln bei vorübergehendem Mangel an Eigenmitteln ist für ein Unternehmen selbstverständlich. Die Verwendung von Fremdmitteln als Quelle zur Deckung des variablen Teils des Umlaufvermögens erklärt sich aus dem unterschiedlichen Verhalten verschiedener Arten von Unternehmensvermögen über einen bestimmten Zeitraum, beispielsweise ein Jahr.

Bei einem relativ geringen Anstieg des Produktionsvolumens im Laufe des Jahres erhöhen sich die langfristigen Vermögenswerte und der konstante Teil des Umlaufvermögens. Ihr ständiger Bedarf und ihr Wachstum werden durch die Pläne des Unternehmens bestimmt. Variabel, d.h. Der zusätzliche Bedarf wird durch die aktuellen Aktivitäten des Unternehmens bestimmt, wenn Abweichungen von den Plänen auftreten, die diesen Bedarf verursachen. Zum Beispiel unregelmäßige Lieferungen, verspätete Lieferung von Fahrzeugen, Übergang zur Produktion neuer Produkte, die Notwendigkeit, zusätzliche Bestellungen zu erfüllen usw. Es ist nicht ratsam, diesen Bedarf aus eigenen Mitteln zu decken, da fast immer entweder ein Überschuss oder ein Mangel an diesen im Umlauf befindlichen Mitteln vorliegt. Gleichzeitig löst der Kredit dieses Problem erfolgreich, da er fast immer dem Bedarf entspricht, da er über Eigenschaften wie Flexibilität, Mobilität und Elastizität verfügt. Die Steigerung der Eigenmittelrentabilität durch die Inanspruchnahme eines Kredits und damit die Wahrnehmung der Funktion des finanziellen Hebels ist darauf zurückzuführen, dass das Unternehmen bei seinem Umsatz weniger Eigenmittel einsetzt.

Der Umsatz des Unternehmens umfasst neben Eigen- und Fremdmitteln auch Fremdmittel. Hierbei handelt es sich um Verbindlichkeiten aller Art sowie um Mittel zur gezielten Finanzierung vor der bestimmungsgemäßen Verwendung.

Die Verpflichtungen eines Unternehmens, die im Rahmen seiner laufenden Tätigkeit entstehen, stellen Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen dar, d.h. eine Reihe finanzieller Verpflichtungen gegenüber Gläubigern. Bei der Tätigkeit eines Unternehmens können Schulden gegenüber Gegenparteien entstehen – Lieferanten und Auftragnehmern, Mitarbeitern des Unternehmens, dem Haushalt, außerbudgetären Sozialfonds, Tochtergesellschaften, abhängigen Unternehmen, für erhaltene Vorschüsse usw. Zu den Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen zählen zunächst Schulden, die bei Abrechnungen mit Lieferanten entstehen.

Die Begriffe „geliehene Mittel“ und „Verbindlichkeiten“ haben eine ähnliche Bedeutung. Gleichzeitig unterscheiden sich Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, die im Rahmen von Abrechnungen mit Kontrahenten gebildet werden, deutlich von geliehenen Mitteln. Die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen müssen objektive Grenzen und Kriterien haben. Sein ungerechtfertigtes Wachstum ist inakzeptabel. Die Höhe der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen muss mit der Finanzlage des Unternehmens in Zusammenhang stehen, mit den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen vergleichbar sein und mit der Größe des Unternehmens im Einklang stehen. Wenn die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen übersteigen, kann dies als positiver Faktor gewertet werden, der das Volumen der für das Unternehmen angezogenen Mittel erhöht. Unter Kreditorenbuchhaltung versteht man die Nutzung der akzeptablen Formen, Konditionen und Volumina von Abrechnungen mit Kontrahenten durch ein Unternehmen. Bei der Verwaltung der Verbindlichkeiten geht es darum, sicherzustellen, dass diese zwar das Defizit des Betriebskapitals verringert, aber die finanzielle Stabilität des Unternehmens nicht schwächt. Das Kreditorenmanagement beinhaltet eine selektive Herangehensweise an die Kontrahenten des Unternehmens. Berechnungen mit ihnen sollten entsprechend aufgebaut sein.

Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen beziehen sich auf außerplanmäßig angezogene Quellen für Betriebskapital. Seine Präsenz bedeutet die Beteiligung am Umsatz des Unternehmens mit Mitteln anderer Unternehmen und Organisationen. Ein Teil der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen ist natürlich, wie sich aus dem aktuellen Zahlungsvorgang ergibt. Darüber hinaus können aufgrund von Verstößen gegen die Zahlungsdisziplin Verbindlichkeiten entstehen.

Unternehmen können Verbindlichkeiten gegenüber Lieferanten für erhaltene Waren, gegenüber Auftragnehmern für ausgeführte Arbeiten, gegenüber der Steuerbehörde für Steuern und Zahlungen sowie für Beiträge zu außerbudgetären Fonds haben.

Es ist auch notwendig, andere Finanzierungsquellen hervorzuheben, zu denen Unternehmensmittel gehören, die vorübergehend nicht für den vorgesehenen Zweck verwendet werden.

Rücklagen für anstehende Ausgaben – Um anstehende Ausgaben gleichmäßig in die Produktions- oder Vertriebskosten einzubeziehen, kann die Organisation Rücklagen bilden für: bevorstehende Urlaubszahlungen an Mitarbeiter; Zahlung einer jährlichen Vergütung für langjährige Betriebszugehörigkeit; Zahlung einer Vergütung auf der Grundlage der Arbeitsergebnisse des Jahres; Reparatur von Anlagevermögen; Produktionskosten für Vorarbeiten aufgrund der Saisonalität der Produktion; bevorstehende Kosten für Landgewinnung und andere Umweltmaßnahmen; bevorstehende Kosten für die Reparatur von Gegenständen, die im Rahmen eines Mietvertrags vermietet werden sollen; Garantiereparaturen und Garantieservice; Deckung anderer voraussichtlicher Kosten und anderer Zwecke, die in der Gesetzgebung der Russischen Föderation und den Vorschriften des Finanzministeriums der Russischen Föderation vorgesehen sind. Die Bilanz am Ende des Berichtsjahres weist als gesonderten Posten die auf das nächste Jahr übertragenen Rücklagenbestände aus, die auf der Grundlage der in den Vorschriften des Rechnungslegungssystems festgelegten Regeln ermittelt werden.

geliehene finanzielle Ressourcenreserve

Kapitel 3. Verwaltung des Finanzkapitals einer Organisation

3.1 Richtlinien zur Bildung von Eigen- und Fremdmitteln

Die Grundlage für die Verwaltung des Finanzkapitals eines Unternehmens ist die Steuerung der Bildung eigener Finanzmittel. Um eine effektive Steuerung dieses Prozesses zu gewährleisten, entwickelt das Unternehmen in der Regel eine spezielle Finanzpolitik, die darauf abzielt, eigene Finanzmittel aus verschiedenen Quellen entsprechend den Bedürfnissen seiner Entwicklung in der kommenden Zeit zu gewinnen.

Die Politik der Bildung eigener Finanzmittel ist Teil der Gesamtfinanzstrategie des Unternehmens, die darin besteht, das notwendige Maß an Selbstfinanzierung seiner Produktionsentwicklung sicherzustellen.

Die Hauptziele des Eigenkapitalmanagements sind:

Ermittlung der angemessenen Höhe des Eigenkapitals;

Bei Bedarf Erhöhung des Eigenkapitals durch einbehaltene Gewinne oder zusätzliche Ausgabe von Aktien;

Bestimmung der rationalen Struktur neu ausgegebener Aktien;

Festlegung und Umsetzung der Dividendenpolitik.

Die Entwicklung einer Richtlinie zur Bildung der eigenen Finanzmittel eines Unternehmens erfolgt nach folgenden Hauptschritten:

1. Analyse der Bildung der eigenen Finanzmittel des Unternehmens in der Vorperiode. Der Zweck dieser Analyse besteht darin, das Potenzial für die Bildung eigener Finanzmittel und deren Übereinstimmung mit dem Entwicklungstempo des Unternehmens zu ermitteln.

In der ersten Phase der Analyse werden das Gesamtvolumen der Bildung eigener Finanzmittel, die Übereinstimmung der Wachstumsrate des Eigenkapitals mit der Wachstumsrate der Vermögenswerte und dem Volumen der verkauften Produkte des Unternehmens sowie die Dynamik des Eigenanteils ermittelt Es werden Ressourcen im Gesamtvolumen der Bildung finanzieller Ressourcen im Vorplanungszeitraum untersucht.

Im zweiten Schritt der Analyse werden die Quellen der Bildung eigener Finanzmittel betrachtet. Zunächst wird das Verhältnis externer und interner Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel sowie die Kosten für die Einwerbung von Eigenkapital aus verschiedenen Quellen untersucht.

Im dritten Schritt der Analyse wird die Angemessenheit der im Vorplanungszeitraum erwirtschafteten Eigenmittel des Unternehmens beurteilt.

2. Ermittlung des Gesamtbedarfs an eigenen Finanzmitteln. Dieser Bedarf wird durch die folgende Formel ermittelt:

Psfr = (Pk * Usk) / 100 - SKn + Pr

wobei: Psfr – der Gesamtbedarf an eigenen Finanzmitteln des Unternehmens im Planungszeitraum;

Pk – Gesamtkapitalbedarf am Ende des Planungszeitraums;

Usk – der geplante Anteil des Eigenkapitals am Gesamtbetrag;

SKn – die Höhe des Eigenkapitals zu Beginn des Planungszeitraums;

Pr – die Höhe des Gewinns, der im Planungszeitraum für den Verbrauch vorgesehen ist.

Der ermittelte Gesamtbedarf deckt die erforderliche Menge an eigenen finanziellen Mitteln ab, die sowohl aus internen als auch externen Quellen generiert werden.

3. Schätzung der Kosten für die Beschaffung von Eigenkapital aus verschiedenen Quellen. Diese Bewertung erfolgt im Kontext der Hauptbestandteile des aus internen und externen Quellen gebildeten Eigenkapitals.

Die Ergebnisse einer solchen Bewertung dienen als Grundlage für die Entwicklung von Managemententscheidungen hinsichtlich der Auswahl alternativer Quellen für die Bildung eigener Finanzmittel und sorgen so für eine Erhöhung des Eigenkapitals des Unternehmens.

4. Sicherstellung des maximalen Umfangs der Anziehung eigener Finanzmittel aus internen Quellen. Bevor zur Bildung eigener finanzieller Ressourcen auf externe Quellen zurückgegriffen wird, müssen alle Möglichkeiten für deren Bildung aus internen Quellen ausgeschöpft werden. Da die gleichwertigen geplanten internen Quellen für die Bildung der eigenen Finanzmittel des Unternehmens die Summe aus Nettogewinn und Abschreibungskosten sind, muss bei der Planung dieser Indikatoren zunächst die Möglichkeit ihres Wachstums berücksichtigt werden die Kosten verschiedener Rücklagen.

5. Sicherstellung des erforderlichen Umfangs der Einwerbung eigener Finanzmittel aus externen Quellen. Der Umfang der Anziehung eigener Finanzmittel aus externen Quellen soll sicherstellen, dass ein Teil davon nicht durch interne Finanzierungsquellen gebildet werden könnte. Wenn die Höhe der aus internen Quellen eingeworbenen eigenen Finanzmittel den Gesamtbedarf im Planungszeitraum vollständig deckt, besteht keine Notwendigkeit, diese Mittel aus externen Quellen einzuwerben.

Der Bedarf, eigene finanzielle Ressourcen aus externen Quellen einzuwerben, soll nach folgender Formel berechnet werden:

SFRex =Psfr - SFRin

wobei: SFRexternal – die Notwendigkeit, eigene Finanzmittel aus externen Quellen zu gewinnen;

Psfr – der Gesamtbedarf an eigenen Finanzmitteln des Unternehmens im Planungszeitraum;

SFRinternal – der Betrag der eigenen Finanzmittel, die aus internen Quellen eingeworben werden sollen.

Die Deckung des Bedarfs an eigenen Finanzmitteln aus externen Quellen ist durch die Einwerbung von zusätzlichem Aktienkapital, die zusätzliche Ausgabe von Aktien oder durch andere Quellen geplant.

6. Optimierung des Verhältnisses interner und externer Quellen zur Bildung eigener Finanzmittel.

Dieser Optimierungsprozess basiert auf folgenden Kriterien:

Sicherstellung der minimalen Gesamtkosten für die Einwerbung eigener finanzieller Ressourcen. Übersteigen die Kosten für die Einwerbung eigener Finanzmittel aus externen Quellen die geplanten Kosten für die Aufnahme von Fremdmitteln deutlich, sollte auf eine solche Eigenmittelbildung verzichtet werden;

Sicherstellen, dass die Leitung des Unternehmens von seinen ursprünglichen Gründern übernommen wird. Der Zuwachs an zusätzlichem Aktien- oder Stammkapital zu Lasten Drittinvestoren kann zu einem Verlust dieser Kontrollierbarkeit führen.

Die Wirksamkeit der entwickelten Politik zur Bildung eigener Finanzmittel wird anhand des Selbstfinanzierungskoeffizienten der Unternehmensentwicklung in der kommenden Periode beurteilt. Sein Niveau muss dem Ziel entsprechen.

Der Selbstfinanzierungskoeffizient für die Unternehmensentwicklung wird nach folgender Formel berechnet:

Ksf = SFR / (D/A +PP)

wobei: Ksf der Selbstfinanzierungskoeffizient für die bevorstehende Entwicklung des Unternehmens ist;

SFR – das geplante Volumen der Bildung eigener Finanzmittel;

D/A – geplante Erhöhung der Vermögenswerte des Unternehmens;

PP ist das geplante Verbrauchsvolumen des Nettogewinns.

Die erfolgreiche Umsetzung der entwickelten Politik zur Bildung der eigenen Finanzmittel ist mit der Lösung folgender Hauptaufgaben verbunden:

Sicherstellung der Maximierung der Gewinngenerierung des Unternehmens unter Berücksichtigung des akzeptablen Niveaus des finanziellen Risikos;

Gestaltung einer wirksamen Gewinnausschüttungspolitik (Dividendenpolitik) des Unternehmens;

Bildung und wirksame Umsetzung einer Politik zur zusätzlichen Ausgabe von Aktien (Emissionspolitik) oder zur Gewinnung von zusätzlichem Aktienkapital.

Grundlage für die Bildung der eigenen internen Finanzmittel des Unternehmens, die auf die Produktionsentwicklung ausgerichtet sind, ist der Bilanzgewinn, der eines der wichtigsten Ergebnisse der Finanztätigkeit des Unternehmens charakterisiert.

Der Bilanzgewinn ist die Summe der folgenden Gewinnarten des Unternehmens:

Gewinne aus dem Verkauf von Produkten (oder Betriebsgewinn);

Gewinne aus dem Verkauf von Immobilien;

Gewinne aus nicht operativen Tätigkeiten.

Unter diesen Arten kommt dem Betriebsgewinn die Hauptrolle zu, der derzeit 90-95 % des gesamten Bilanzgewinns ausmacht. In vielen Unternehmen ist es die einzige Quelle für Bilanzgewinne. Daher wird die Steuerung der Gewinnbildung eines Unternehmens üblicherweise als ein Prozess zur Erzielung von Betriebsgewinnen (Gewinn aus dem Verkauf von Produkten) betrachtet.

Die Politik zur Aufnahme von Fremdkapital ist Teil der gesamten Finanzstrategie, die darin besteht, die effektivsten Formen und Bedingungen für die Aufnahme von Fremdkapital aus verschiedenen Quellen entsprechend den Entwicklungsbedürfnissen des Unternehmens bereitzustellen.

Es gibt zwei Arten von Quellen zur Auffüllung der Mittel eines Unternehmens: extern – durch Kreditaufnahme und Ausgabe von Aktien, und intern – durch einbehaltene Gewinne.

Es gibt vier Hauptmethoden der externen Finanzierung:

1. Geschlossene Zeichnung von Aktien (wenn sie zwischen ehemaligen Aktionären erfolgt, dann in der Regel zu einem Preis, der unter dem Marktpreis liegt; in diesem Fall entstehen dem Unternehmen entgangene Gewinne – der gleiche Aufwand).

2. Aufnahme von Fremdmitteln in Form von Krediten, Darlehen und Anleiheemissionen.

3. Offenes Abonnement für Aktien.

4. Eine Kombination der ersten drei Methoden. Erweist sich die erste Methode aufgrund fehlender Mittel der derzeitigen Aktionäre oder deren Vermeidung weiterer Finanzierungen als inakzeptabel, besteht das Kriterium für die Wahl zwischen der zweiten und dritten Option darin, das Risiko eines Kontrollverlusts über das Unternehmen zu minimieren.

Externe und interne Finanzierungsarten sind eng miteinander verknüpft. Dies bedeutet jedoch keine Austauschbarkeit. Daher sollte die externe Fremdfinanzierung keinesfalls die Gewinnung und Nutzung eigener Mittel ersetzen. Nur ausreichende Eigenmittel können die Entwicklung des Unternehmens sicherstellen und seine Unabhängigkeit stärken sowie die Absicht der Aktionäre zum Ausdruck bringen, die mit dem Unternehmen verbundenen Risiken zu teilen und so das Vertrauen von Partnern, Lieferanten, Kunden und Gläubigern zu „nähren“. .

Die Argumente für und gegen verschiedene Methoden der externen Finanzierung sind in Tabelle 2 enthalten.

Tabelle 2. Vor- und Nachteile der wichtigsten externen Finanzierungsquellen

Finanzierungsquellen

Geschlossene Aktienzeichnung	Die Kontrolle über das Unternehmen geht nicht verloren. Das finanzielle Risiko steigt leicht an.	Die Höhe der Förderung ist begrenzt. Hohe Kosten für die Mittelbeschaffung.
Schuldenfinanzierung	Die Kontrolle über das Unternehmen geht nicht verloren. Relativ niedrige Kosten der eingeworbenen Mittel.	Das finanzielle Risiko steigt. Der Erstattungszeitraum ist streng definiert.
Offenes Abonnement für Aktien	Das finanzielle Risiko steigt nicht. Es ist möglich, auf unbestimmte Zeit große Mittel zu mobilisieren.	Die Kontrolle über das Unternehmen kann verloren gehen. Hohe Kosten für die Mittelbeschaffung.
Kombinierte Methode	Das Überwiegen bestimmter Vor- oder Nachteile in Abhängigkeit von den quantitativen Parametern der sich bildenden Struktur der Finanzierungsquellen.

Es ist auch erforderlich, das Verhältnis des Volumens der kurzfristig und langfristig aufgenommenen Fremdmittel zu ermitteln. Die Berechnung des Bedarfs an kurz- und langfristigen Fremdkapitalvolumina basiert auf den Zwecken ihrer Verwendung in der kommenden Periode. Über einen längeren Zeitraum (über 1 Jahr) werden in der Regel Fremdmittel eingeworben, um das Volumen des eigenen Anlagevermögens zu erweitern und das fehlende Volumen an Investitionsmitteln zu bilden (bei einem konservativen Ansatz der Vermögensfinanzierung sind es jedoch Fremdmittel). auch langfristig anzuziehen, um die Bildung von Working Capital sicherzustellen). Kurzfristig werden Fremdmittel für alle anderen Verwendungszwecke aufgenommen.

Die Berechnung der erforderlichen Fremdmittelhöhe innerhalb jeder Periode erfolgt im Kontext einzelner Zielbereiche ihrer zukünftigen Verwendung. Der Zweck dieser Berechnungen besteht darin, den Zeitpunkt der Verwendung von Fremdmitteln zu ermitteln, um das Verhältnis von langfristigen und kurzfristigen Arten zu optimieren. Im Rahmen dieser Berechnungen wird die volle und durchschnittliche Nutzungsdauer der Fremdmittel ermittelt.

Die volle Nutzungsdauer geliehener Mittel ist der Zeitraum vom Beginn ihres Erhalts bis zur endgültigen Rückzahlung des gesamten Schuldenbetrags. Es umfasst drei Zeiträume:

Die Nutzungsdauer ist der Zeitraum, in dem das Unternehmen die bereitgestellten Fremdmittel unmittelbar für seine Geschäftstätigkeit verwendet;

Die tilgungsfreie Zeit ist der Zeitraum vom Ende der sinnvollen Verwendung der geliehenen Mittel bis zum Beginn der Schuldentilgung. Es dient als Zeitreserve für die Ansammlung der notwendigen finanziellen Mittel;

Die Rückzahlungsfrist ist der Zeitraum, in dem die vollständige Tilgung des Kapitals und der Zinsen für die geliehenen Mittel erfolgt. Dieser Indikator wird in Fällen verwendet, in denen die Zahlung von Kapital und Zinsen nicht sofort nach Ablauf der Nutzungsdauer der geliehenen Mittel erfolgt, sondern in Teilen über einen bestimmten Zeitraum nach einem festgelegten Zeitplan.

Die Berechnung der gesamten Nutzungsdauer der geliehenen Mittel erfolgt im Rahmen der aufgeführten Elemente auf Grundlage der Verwendungszwecke und der auf dem Finanzmarkt etablierten Praxis der Festsetzung einer tilgungs- und rückzahlungsfrist.

Die durchschnittliche Nutzungsdauer der Fremdmittel ist der durchschnittliche Abrechnungszeitraum, in dem sie vom Unternehmen genutzt werden.

Es wird durch die Formel bestimmt:

SSz = (SPz/2) + LP + (PP/2)

wobei: ССз – durchschnittliche Nutzungsdauer der geliehenen Mittel;

SPZ - Nutzungsdauer der Fremdmittel;

LP – Schonfrist;

PP – Fälligkeitsdatum.

Die durchschnittliche Nutzungsdauer der Fremdmittel wird für jeden Zielbereich zur Einwerbung dieser Mittel entsprechend dem Umfang ihrer kurz- und langfristigen Einziehung ermittelt; auf die Höhe der insgesamt aufgenommenen Fremdmittel.

3.2 Richtlinie für die Verwendung finanzieller Ressourcen der Organisation

Bei der Gestaltung der Struktur von Finanzquellen verwenden Unternehmen einige allgemeine Regeln, die in der sogenannten Myers-Theorie der Handlungsfolge formuliert sind:

1. Unternehmen bevorzugen eine Finanzierung aus eigenen Mitteln.

2. Unternehmen verknüpfen die Höhe der gezahlten Dividenden mit Investitionsmöglichkeiten.

3. Reicht das Volumen der eigenen Mittel für Investitionen nicht aus, reduziert das Unternehmen zunächst seinen Bestand an Finanzanlagen.

4. Wenn eine externe Finanzierung erforderlich ist, begibt das Unternehmen zunächst die sichersten Wertpapiere, also Anleihen, dann hybride Wertpapiere, wie etwa Wandelanleihen, und gibt erst dann Aktien aus.

In der Realwirtschaft finanzieren Unternehmen Investitionsprojekte tatsächlich hauptsächlich durch die Ausgabe von Anleihen, langfristigen Krediten und eigenen Mitteln. Neue Aktienemissionen spielen eine relativ geringe Rolle und werden selten zur Kapitalbeschaffung genutzt.

Unternehmen greifen bei der Ausweitung ihrer Produktion auf die Finanzierung durch Fremdmittel, einschließlich der Ausgabe von Wertpapieren, zurück, wenn diese rentabel ist und das Kreditrisiko gering ist.

Große Unternehmen haben in der Regel ein Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital. Je höher der Eigenmittelanteil, desto höher ist die finanzielle Unabhängigkeitsquote. Wenn der Anteil des Fremdkapitals steigt, steigt die Wahrscheinlichkeit einer Insolvenz der Organisation, was Kreditgeber aufgrund erhöhter Kreditrisiken dazu zwingt, die Zinssätze für Kredite zu erhöhen.

Gleichzeitig haben Unternehmen mit einem hohen Fremdkapitalanteil jedoch gewisse Vorteile gegenüber Unternehmen mit einem hohen Eigenkapitalanteil am Vermögen, da sie bei gleicher Gewinnhöhe eine höhere Eigenkapitalrendite erzielen.

Schauen wir uns das anhand eines Beispiels an:

Nehmen wir an, es gibt zwei Unternehmen, von denen eines (A) über ein eigenes Kapital verfügt – 100 Millionen Rubel. und nutzt keine Fremdmittel (was praktisch unmöglich ist, da jedes Unternehmen Verbindlichkeiten hat); das zweite Unternehmen (B) verfügt über 50 Millionen Rubel. eigene und 50 Millionen Rubel. Fremdkapital. Wirtschaftsindikatoren der Unternehmen sind in der Tabelle dargestellt.

Tisch 3

Berechnung der Nettorendite auf das Eigenkapital (RUB Mio.)

Index

Gesamtkapital, einschließlich: eigen
2. Umsatzerlöse
3. Produktkosten, Wo liegen die finanziellen Kosten der Kreditaufnahme zu Zinssätzen für Unternehmen B?
4. Bruttogewinn
5. Einkommensteuer zum Satz (24%)
6. Nettogewinn
7. Netto-Eigenkapitalrendite (6:1, %)

Wie aus Tabelle 3 hervorgeht, ist die Nettoeigenkapitalrendite von Unternehmen B bei einer Rate von 15 % um 3,8 % und bei einer Rate von 10 % um 7,6 % höher als die von Unternehmen A.

Dieser Effekt, der im Zusammenhang mit dem Auftreten von Fremdmitteln in Höhe des eingesetzten Kapitals entsteht und es dem Unternehmen ermöglicht, zusätzliche Gewinne aus dem eigenen Kapital zu erzielen, wird als Effekt der finanziellen Hebelwirkung bezeichnet. Dieser Effekt ist umso höher, je niedriger die Fremdkapitalkosten (Darlehenszins) und je höher der Einkommensteuersatz ist.

Der Effekt des Financial Leverage (EFF) ist die Steigerung der Eigenkapitalrendite und wird nach folgender Formel berechnet:

Np – Einkommensteuersatz;

Ra – wirtschaftliche Kapitalrendite (%);

rd – durchschnittlicher Zinssatz für Kredite;

D – Buchwert der Schulden;

Kc ist der Buchwert des Eigenkapitals.

Ist der Zinssatz für Kredite höher als die Rendite des eigenen Vermögens, ist der EFR negativ, d. h. eine Erhöhung der Fremdmittel in der Kapitalstruktur bringt das Unternehmen näher an die Insolvenz.

Abschluss

In der Kursarbeit wurde festgestellt, dass das Finanzkapital eines Unternehmens aus Bargeld und gleichwertigen Mitteln besteht, die zur Finanzierung der Aktivitäten des Unternehmens verwendet werden. Sie unterscheiden zwischen materiellen, immateriellen und Arbeitsressourcen.

Trotz der Heterogenität der Zusammensetzung ist die Liquidität der Finanzmittel maximal und höher als die der Sachmittel. Nur finanzielle Ressourcen können in jede andere Art von Ressource umgewandelt werden. Abhängig von den Gründungsquellen lassen sich die Finanzen eines Unternehmens in eigene, geliehene und eingeworbene Mittel unterteilen. Finanzierungsquellen können ebenso wie die Finanzierung selbst eigene, geliehene oder angeworbene sein.

Wenn interne Quellen ausreichen, um die eigenen finanziellen Ressourcen zu bilden, sind externe Quellen nicht beteiligt. Zu den Quellen finanzieller Ressourcen kann auch eine solche Form von Verbindlichkeiten wie stabile Verbindlichkeiten gehören, d.h. Unternehmen, die ständig im Umlauf sind, werden ihrem eigenen gleichgesetzt, aber Betriebskapital, das nicht dazu gehört. Finanzquellen sind finanzielle Unterstützung von natürlichen und juristischen Personen, staatliche Zuschüsse und Zuschüsse, Zuschüsse usw.

Kredite

Ein Darlehen ist eine Überlassung finanzieller oder materieller Mittel mit verpflichtender Rückzahlung. Für die Inanspruchnahme eines Darlehens wird in der Regel eine Gebühr erhoben – Zinsen.

Ein Kredit kann nicht nur Geld, sondern auch materielle Ressourcen, beispielsweise Waren, sein. Ein Kredit kann von einer Privatperson, einer Bank oder dem Staat aufgenommen werden. Alle Arten von Krediten unterliegen den einschlägigen Rechtsvorschriften. Wenn Sie sich also für einen Kredit entscheiden, lohnt es sich, die Gesetze zu studieren.

Um die Kreditrückzahlung sicherzustellen, werden häufig Rückzahlungsgarantien eingesetzt. In den meisten Fällen handelt es sich bei der Garantie um eine Anzahlung. Bei den Sicherheiten kann es sich um bewegliches und unbewegliches Vermögen, Grundstücke und Güter handeln, die dem Kreditnehmer gehören. In der Praxis ist die Höhe der Sicherheiten meist deutlich höher als die Kreditsumme. Daher lohnt es sich zu überlegen, ob Sie einen Kredit aufnehmen müssen. Sie können einen Teil der Immobilie verkaufen und den Erlös verwenden, ohne dem Kreditgeber Zinsen zu zahlen.

Seltener kann eine andere natürliche oder juristische Person, also ein Bürge, als Bürge fungieren. Wenn Sie den Kredit nicht zurückzahlen, übernimmt der Bürge die Verpflichtung zur Rückzahlung des Kredits. Aber was Sie dem Bürgen schulden, ist nicht die letzte Frage.

Kredite gehören in letzter Zeit zu den umstrittensten Möglichkeiten, Mittel für die Geschäftsentwicklung zu erhalten. Einerseits ist alles einfach: Wir registrieren uns, erhalten Geld und verwenden es. Aber es kommt die Zeit, in der das Geld mit Zinsen zurückgegeben werden muss. Bisher verwendet das inländische Bankensystem zu hohe Zinssätze. Und zwar so sehr, dass die Zahlung von Zinsen fast den gesamten Gewinn „wegspülen“ kann – man möchte eigentlich nicht für eine Bank arbeiten. Und nach der Krise einen Kredit zu bekommen ist gar nicht so einfach – die Anforderungen an Garantien und Zahlungsfähigkeit sind gestiegen. Aber die Situation kann durch Freunde bei der Bank gemildert werden.

Investitionen

Hier geht es ausschließlich um Direktinvestitionen, die direkt in ein Unternehmen investiert werden. Tatsächlich handelt es sich bei Investitionen auch um geliehene Mittel. Der Return on Investment entsteht jedoch nur, wenn das Unternehmen profitabel ist. Von den Gewinnen wird ein Teil der Mittel an Investoren weitergegeben. Dadurch gibt der Anleger die investierten Mittel zurück und erhält Erträge. Im Wesentlichen wird der Investor zu einem der Teilnehmer des Geschäfts und beteiligt sich an der Gewinnausschüttung.

Investoren können Einzelpersonen, Finanzorganisationen (Investmentfonds, Versicherungen, Verwaltungsgesellschaften) und der Staat sein. Die Beziehungen zwischen Investoren und Unternehmern sind gesetzlich geregelt, vieles hängt jedoch von persönlichen Beziehungen und Vereinbarungen ab.

Leider gibt es im postsowjetischen Raum keine reinen Investoren. Tatsache ist, dass Investitionen für den Anleger mit Risiken verbunden sind. Das heißt, ein Investor kann Geld investieren, aber wenn sich das Geschäft als unrentabel erweist, erhält er keine Rendite. Darüber hinaus lässt sich die tatsächliche Rentabilität eines Unternehmens nicht berechnen. Alle Berechnungen von Geschäftsplänen und Investitionsattraktivität basieren auf Prognosen. Je höher das Risiko, desto höher ist in der Regel die erwartete Rentabilität des zukünftigen Geschäfts.

Unter unseren Bedingungen ist dies jedoch nicht der Fall: Viele Anleger, nicht schlechter als die Gläubiger, werden Wege finden, an Geld zu kommen. Das heißt, sie sind nicht bereit, Risiken einzugehen oder Verluste zu erleiden. Dies bedeutet, dass es sich nicht um „reine Anleger“ handelt. Tatsächlich werden die meisten sogenannten Investitionen zu Kreditbedingungen getätigt. Allerdings mit einem geringeren Prozentsatz als bei Banken.

Es kommt nicht selten vor, dass Geschäftsleute selbst nicht bereit sind, mit Investoren zusammenzuarbeiten. Der Einsatz von Investitionen setzt Transparenz der finanziellen und materiellen Transaktionen sowie eine strenge Kontrolle voraus. Darüber hinaus kommt es oft zu dem Gedanken, dass man arbeitet und gestresst ist. Und ein Teil des Gewinns soll dem Anleger nur dafür gegeben werden, dass er einmal Geld investiert hat und nun irgendwo in der Karibik Urlaub macht.

Grundlage für den Erhalt von Investitionen sind daher oft persönliche, vertrauensvolle Beziehungen.

Leasing

Leasing wird oft als Investitionsform bezeichnet. Obwohl es sich im Wesentlichen um eine Vermietung von Anlagevermögen handelt. Wenn ein Unternehmer nicht über die Mittel verfügt, um Anlagevermögen zu erwerben, kann er diese von einem spezialisierten Unternehmen leasen. Der Unterschied zwischen Leasing und regulärer Miete liegt in der gesetzlichen Regelung. Unter anderem gehen überlassene Geräte nach einer gewissen Zeit in das Eigentum des Unternehmers über.

Leasing bietet offensichtliche Vorteile in Form einer Optimierung der Besteuerung, der Wahl des Zahlungssystems, der Möglichkeit der Rückzahlung zum Restwert und einer optimalen Verwaltung des Betriebskapitals.

Die Nachteile des Leasings sind die höheren Kosten für die Ausrüstung, da das Leasingunternehmen bestrebt ist, seine Risiken zu kompensieren. Oftmals können die Leasingkosten höher sein als der Kaufpreis, selbst wenn für den Kauf ein Kredit in Anspruch genommen wurde. Darüber hinaus handelt es sich bei den Geräten vor dem Kauf nicht um Eigentum, was bedeutet, dass sie nicht als Sicherheit oder Garantie für die Gewährung eines Kredits dienen können.

Wenn Sie sich für ein Leasing entscheiden, berücksichtigen Sie die zusätzlichen Kosten einer fachmännischen Analyse der Bedingungen des Leasingvertrags.

Sponsoring

Bisher ist diese Art der Mittelannahme insbesondere bei kommerziellen Organisationen nicht sehr verbreitet. Allerdings können einige Geschäftsbereiche (z. B. soziale Netzwerke im Internet, andere Internetprojekte, Medienprojekte) durchaus Gelder von Sponsoren für ihren Start und ihre Entwicklung gewinnen.

Der Sponsor kann dem Unternehmer Geld, Ausrüstung, Büroausstattung und Räumlichkeiten zur Verfügung stellen. In diesem Fall rechnet der Sponsor nicht mit den Einnahmen, die der Unternehmer erhält, sondern mit indirekten Vorteilen für sich selbst. Typischerweise engagieren sich große Unternehmen mit Sponsoring, um ihr Image zu stärken und den Bekanntheitsgrad und Einfluss bei der Zielgruppe zu erhöhen.

Um Gelder von einem Sponsor zu erhalten, benötigen Sie eine ungewöhnliche kommerzielle Idee

Zusätzlich zu den aufgeführten Methoden der Mittelbeschaffung entwickelt sich derzeit aktiv die Politik zur Unterstützung kleiner Unternehmen. Zu diesem Zweck werden Gründerzentren und Technologieparks geschaffen. Natürlich ist dieser Bereich noch nicht sehr entwickelt und betrifft nur bestimmte Geschäftsbereiche (innovativ, Hightech). Nach dem Vorbild Westeuropas und der USA lässt sich jedoch sagen, dass sich solche Zentren entwickeln werden.

Für welche Methode Sie sich entscheiden, bleibt Ihnen überlassen.